科技巨頭瘋搶AI算力 暗藏3兆美元表外帳單

【本報綜合外電報導】美國科技巨頭近年競相擴大AI投資，最新分析發現，Alphabet、Meta、甲骨文等9大科技公司，還有高達約3兆美元的AI相關未來支出承諾尚未反映在資產負債表上，可能讓外界低估企業實際承擔的財務壓力。

根據近期證券報告附註分析，這些科技巨頭的表外承諾主要來自資料中心租約及長期硬體採購合約。其中，尚未啟用的資料中心租約承諾約1.2兆美元，另有約1.9兆美元與晶片等硬體採購相關的長期承諾。

這些金額目前並不會全部立即列入資產負債表。例如，資料中心租約在尚未開始付款前，相關承諾主要揭露於財報附註；晶片採購合約則通常在產品或服務交付時才逐步認列。

路透社近期分析也指出，Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft及甲骨文等5大科技公司，尚未開始履行的資料中心租約未來付款承諾約達1.09兆美元，顯示AI基礎建設投資的實際規模遠高於單純觀察資本支出所呈現的數字。

問題在於，這些支出多建立在科技業者對未來AI算力需求持續成長的預期上。一旦AI需求不如預期，企業仍可能必須履行長期租約及採購合約，屆時閒置的資料中心、過剩算力及快速汰換的晶片，都可能轉化為沉重的財務負擔。

摩根士丹利分析師也警告，企業表外支出承諾愈來愈頻繁、金額持續增加且結構更加複雜，將使投資人更難掌握科技巨頭真正的財務槓桿及未來資金需求。

換句話說，現在看到的AI資本支出可能只是「冰山一角」；真正需要關注的，是企業已經承諾、但尚未完全反映在財報上的未來帳單。